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 [“金特会”在即 越南警方出动千人车队及装甲车护航]锯♀♀♀♀♀♀≥越南媒体报道,24日上午载着第二♀♀♀♀〈巍敖鹛鼗帷本卫队及设备的朝鲜高丽航空运输机在河内♀♀♀∧谂呕场着陆。上午10点20分许,无车牌的黑色♀♀SUV在越南警车的引导下驶出♀♀VIP专用口。为保障“金特会”期间的安全,越南对一♀♀《纬ご170公里的公路实施部分或全面限。2♀♀≡25日,越南河内警方出动车队,保障♀♀【频昝趴诩笆嗯Φ缆返拟♀♀“踩。据当地媒体报道,此次越南警方派出1000垛♀♀∴人及上百辆车。车队中包含装甲车,其中一些车♀♀×咀坝懈只玻璃车窗,其轮胎能承受小型手榴弹和地雷的攻击。 点击进入专题:为赴河内参加第二次“特金会” 金正恩乘专列离开平壤 责任编辑:张岩原标题:女会计挪公款玩游戏又靠赌博“补窟窿” 欠款翻了40倍93年的四川女孩朱某,为了充值♀♀♀♀♀♀ QQ炫舞”游戏挪用公司钱款,后想通过网♀♀♀♀÷缍牟┯钱“补窟窿”,最♀♀♀≈涨房畋湮200多万。朱某因涉嫌赔♀♀〔用资金罪被提起公诉, 2月25日北京顺义法院开庭审理♀♀×舜税浮7ㄔ荷罄聿槊鳎2016年,朱某经♀♀≌衅溉胫氨本┠趁骋坠司做会计,公司的业务主要是在网♀♀∩舷售珠宝、首饰、工艺品等,所得款项都♀♀∈赵诶习辶跄车母鋈酥Ц侗φ嘶е校账烩♀♀¨由朱某保管和使用,财务♀♀》矫娴氖虑橐灿芍炷橙权负责。后朱某因沉迷“QQ炫舞”♀♀⊥络游戏,需要充值,于是将公司账♀♀』е械10多万转入个人支付宝账户中。到了2017年7、♀♀8月份,因有5万还不上了,朱某开始接♀♀〈サ搅恕氨本┤车”的赌博群,想外♀♀〃过赌博赢钱的方式补上漏洞。为了获得赌♀♀”荆就继续挪用公司的公库♀♀☆。据朱某表示,这个赌博5♀♀》种涌一次奖,每个月最少玩20天,每天2个小时,朱♀♀∧匙2017年8月刚开始接触赌博时就总♀♀∈鞘淝,于是一直挪用公司的钱赌博。直至♀♀2018年2月开始赢钱后,她才将意♀♀』部分用于归还公司,一部分用来充值“QQ炫舞♀♀♀”网络游戏,还有一部分钱在重庆买了2套房,花了25♀♀0余万。朱某称,后来因发工资的♀♀∏被挪用了,没钱给员工发工资了,测♀♀∨找到老板坦白自己了挪用钱款的事情。目氢♀♀“还有200多万无法归还公司♀♀♀。因私下没有商量好解决方式,老板就把她带到了♀♀∨沙鏊。据检方指控,2017年2月份至2018年6月封♀♀≥,朱某在担任某公司会计期间,利用职务便利蒜♀♀〗自将公司营业收入、员工工资♀♀〉惹款转入到个人支付宝账户,用于“北京赛车”网骡♀♀$赌博、“QQ炫舞”网络游戏充值等,其间陆续向♀♀」司账户归还部分资金,案发前尚未归还的资金达人♀♀∶癖220.5万元。朱某作为单位财务♀♀∪嗽保利用职务上的便利,赔♀♀〔用本单位的资金进归个人使用,数额较大不退还,应当以挪用资金罪追究其刑事责任,鉴于朱某是主动投案如实供述,涉案房屋已经扣押、被挪用的资金有归还的可能,建议判处2年6个月至3年。在法庭上,朱某哽咽地表示,违法了没什么好辩护的,目前就想赶紧归还所欠公司款项,不希望对扣押的房子进拍卖,而是直接过户给老板。本案未当庭宣判。文/北京青年报记者 宋霞 责任编辑:王亚南国资委:中央企业拖欠民营企业账款♀♀♀♀♀♀∫亚宄839亿

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 政治局会议首提金融供给侧结构性改革 释放菱♀♀♀♀♀♀∷啥信号美媒:2020中国农村将普及移动支付 走向♀♀♀♀♀♀∥尴纸鹞蠢天津时时彩最快开奖网站原标题:银保监会:银对民企要“敢贷、愿贷、能贷”银贷款人员因为担心企业斥♀♀♀♀♀♀■现坏账,影响自己的绩效考核甚至被问责,♀♀♀♀≡诙悦裼企业审批发放贷款时往往畏手畏脚,积极♀♀♀⌒圆桓摺2月25日,银保监会向♀♀「髋沙龌构及银保险机构下♀♀》《关于进一步加强金融服务民营企业逾♀♀⌒关工作的通知》,明肉♀♀》提出要抓紧建立“敢贷、遭♀♀「贷、能贷”的长效机制,打消银工作人员对民企♀♀》糯的顾虑,进一步缓解民营企业融资难肉♀♀≮资贵问题,切实提高民营企业金肉♀♀≮服务的获得感。抓紧建立“敢贷、♀♀≡复、能贷”的长效机制《通知》♀♀〈映中优化金融服务体系、抓紧建立♀♀ 案掖、愿贷、能贷”的长效机制、光♀♀~平精准有效开展民营企业授信♀♀∫滴瘛⒆帕μ嵘民营企业信贷服务效♀♀÷省⒋邮导食龇帮助遭遇封♀♀$险事件的民营企业融资纾困、推动完善融♀♀∽史务信息平台、处理好支持民营企业发展♀♀∮敕婪督鹑诜缦盏墓叵怠⒓哟蠖越鹑诜务民营企业的尖♀♀∴管督查力度等八个方面,提出了♀♀《十三条细化措施。《通知》指出,意♀♀―抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”的长效机制。商意♀♀〉银要于每年年初制定民营企业封♀♀〓务年度目标,在内部绩锈♀♀¨考核机制中提高民营企业融资♀♀∫滴袢ㄖ兀加大正向激励力度。对服务民营企♀♀∫档姆种Щ构和相关人员,重点对其服务♀♀∑笠凳量、信贷质量进♀♀∽酆峡己耍提高不良贷款考核容忍度。对民营柒♀♀◇业贷款增速和质量高于业平均水平,以尖♀♀“在客户体验好、可复制、意♀♀∽推广服务项目创新上表现突♀♀〕龅姆种Щ构和个人,要♀♀∮枰越崩。同时,商业银要尽快♀♀〗立健全民营企业贷款尽♀♀≈懊庠鸷腿荽砭来砘制。重点免♀♀△确对分支机构和基层人♀♀≡钡木≈懊庠鹑隙ū曜己兔庠鹛♀♀□件,将授信流程涉及的人员全部纳入尽职免责评尖♀♀≯范畴。设立内部问责申诉通碘♀♀±,对已尽职但出现风险的项目,可免除相关人员责肉♀♀∥,激发基层机构和人员服务民逾♀♀―企业的内生动力。减轻对抵押♀♀〉15墓度依赖 合理提高信用贷款比重《通知♀♀♀》要求商业银贷款审批中不得♀♀《悦裼企业设置歧视性要求,同等条件下民营♀♀∑笠涤牍有企业贷款利率和贷款条件保持一致,有效题♀♀♂高民营企业融资可获得性。商业银要根据民营企业肉♀♀≮资需求特点,借助互联网、大殊♀♀↓据等新技术,设计个性化产品满租♀♀°企业不同需求。综合考虑资金成本、运营成本、♀♀》务模式以及担保方式等因素库♀♀∑学定价。商业银要坚持审核第一还款来源,减轻对抵♀♀⊙旱15墓度依赖,合理提高信用贷款比肘♀♀∝。把主业突出、财务稳健、大♀♀」啥及实际控制人信用良好作为授信主要依据。对于制♀♀≡煲灯笠担要把经营稳健、垛♀♀々单充足和用水用电正常等作为♀♀∈谛胖匾考虑因素。对于科创型轻租♀♀∈产企业,要把创始人专业专注、有知识测♀♀→权等作为授信重要考虑因素。要依托产业链核心企业♀♀⌒庞谩⒄媸到灰妆尘昂臀锪鳌⑿畔⒘鳌⒆式鹆麾♀♀”栈罚为上下游企业提供无需抵押担保的订♀♀〉ト谧省⒂κ沼Ω墩丝钊谧♀♀∈。不盲目停贷、压贷当民营企♀♀∫翟庥龇缦帐录时,不少银往往从自身风险防控♀♀〗嵌瘸龇,采取停贷抽贷等措施,但这有可能使一些这♀♀℃正有发展前景的企业雪上加霜。♀♀♀《通知》要求,应该从实际出发帮助遭遇风险事件的民逾♀♀―企业融资纾困。支持资管产品、保险资金依法衡♀♀∠规通过监管部门认可的私募股权基金等机构,♀♀〔斡牖解处置民营上市公司股柒♀♀”质押风险。对暂时遇到困难碘♀♀∧民营企业,银保险机构要按照市场化、封♀♀〃治化原则,区别对待♀♀♀、“一企一策”,分类采取支持处置粹♀♀‰施,着力化解企业流动性风险。对符合经济结构逾♀♀∨化升级方向、有发展前景和一定竞争力♀♀〉暂时遇到困难的民营企业,银♀♀∫到鹑诨构债权人委员会要加强统一协调,不盲目停贷、♀♀⊙勾,可提供必要的融资支持,帮助企业维持或恢复这♀♀↓常生产经营;对其中困难较大的民营♀♀∑笠担可在平等自愿前提下,综合运用遭♀♀■资扩股、财务重组、兼并重组或市场化这♀♀‘转股等方式,帮助企业优化糕♀♀『债结构,完善公司治理。对于符合破产清算条尖♀♀〓的“僵尸企业”,应积极♀♀∨浜细鞣矫婕峋銎撇清算。♀♀〗衲昶栈菪托∥⑵笠荡款力争增长30%《通知》要求商业意♀♀▲要在2019年3月底前制定201♀♀9年度民营企业服务目标b♀♀‖结合民营企业经营实际科学安排贷库♀♀☆投放。国有控股大型商业银要充分发挥“头雁”效应,2019年普惠型小微企业贷款力争总体实现余额同比增长30%以上,信贷综合融资成本控制在合理水平。银保监会将在2019年2月底前明确民营企业贷款统计口径。按季监测银业金融机构民营企业贷款情况。根据实际情况按法人机构制定实施差异化考核方案,形成贷款户数和金额并重的年度考核机制。加强监管督导和考核,确保民营企业贷款在新发放公司类贷款中的比重进一步提高,并将融资成本保持在合理水平。严厉打击金融信贷领域强返点为据悉,银保监会将对金融服务民营企业政策落实情况进督导和检查。2019年督查重点将包括贷款尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷款审批中对民营企业是否设置歧视性要求、授信中是否附加以贷转存等不合理条件、民营企业贷款数据是否真实、享受优惠政策低成本资金的使用是否合规等方面。相关违规为一经查实,依法严肃处理相关机构和责任人员。严厉打击金融信贷领域强返点等为,对涉嫌违法犯罪的机构和个人,及时移送司法机关等有关机关依法查处。文/北京青年报记者 程婕 责任编辑:王亚南【深度】折叠屏手机的三重难关:量产、降价♀♀♀♀♀♀♀、应用生态折叠屏手机能不能量产?能不能降价?应用赦♀♀♀♀→态能否适配?这些都是摆在折叠屏手♀♀♀』面前的难题。随着三星Galax♀♀y Fold和华为的最新手机Mate X在间隔测♀♀』到4天时间内分别亮相,曾经被称为概念测♀♀→品的折叠屏手机,终于让消费者们触手可及了。三♀♀⌒呛突为这样的大型手机厂商相继推出折叠屏殊♀♀≈机,已经展示出一种趋势:折叠屏手机具♀♀”噶吮冉贤晟频牟品成熟度,可以跟消♀♀》颜呓亲密接触。但这可能只是一款新型消封♀♀⊙电子产品走向市场的第一步。虽然折碘♀♀〓屏手机凭借着惊艳的硬件外♀♀」鄄┑寐堂彩,但在真正面对大规模消费者之♀♀∏埃依旧有着诸多不确定性。华为Mate ♀♀X的起售价高达2299欧元(约合1♀♀7416元人民币),将在今年年中销售,Galaxy ♀♀Fold的起售价为1980美元(约合13377元肉♀♀∷民币),将在今年4月份销售。“太贵♀♀×耍也不知道耐不耐用。”一位手♀♀』爱好者对界面新闻记者说,他只能把目前的折叠屏手♀♀』看作昂贵的试验品,并测♀♀』能取代现在正常使用的手机♀♀ T谡式发售以前,消费者对产品的♀♀∪面看法还不得而知,但可以确♀♀《ǖ氖牵如果折叠屏手机试图全面突破市场,还需意♀♀―解决三大核心问题:量产、价格以及应用生态♀♀♀。为什么折叠屏手机量产难?早在2017年,折碘♀♀〓屏、柔性屏已经在各个屏幕元器件公司♀♀∮泄展示,但到真正折叠屏手机的量产,已经外♀♀№了2年时间。这可能是比任何一次屏幕新技术♀♀∮τ枚几长的周期。从形态上看,可折叠手机目前出♀♀∠值恼鄣方式分为内折♀♀♀、外折、折三折、向下折这♀♀∷闹帧1热缁为Mate X采逾♀♀∶的是外折,Galaxy Fold则测♀♀∩用内折的方式。折叠屏样式,图片来源于国盛♀♀≈と研报。国盛证券分析殊♀♀ˇ郑震湘说,外折式设计是屏幕显示在最外头b♀♀‖容易与外物接触,对于技术要求镶♀♀∴对较强。内折的屏幕则是在里面,相比外折其屏拟♀♀』更好保护,可能内折式进肉♀♀‰量产阶段的时间会比较快。但无论拟♀♀≮折还是外折,其需要解决的核心难点依然逾♀♀⌒两方面:屏幕本身和铰链技殊♀♀□。柔性屏幕虽然可以弯曲和♀♀≌鄣,但跟金属类似的是,柔性屏幕长时间弯折会造成测♀♀』可逆的破坏,影响产品的寿命。为了确保Fo♀♀ld在折叠开合上的耐用性,三锈♀♀∏表示手机经过了20万次的实际测试,可以在免♀♀】天开合100次的情况下,五年不出♀♀∥侍狻0氲继逖芯糠治鍪ρ罱《越缑嫘挛偶钦咚♀♀〉,柔性屏可以做到可折叠,但是制成模组后,要租♀♀■到20万次的折叠而不出问题,显然并不容意♀♀∽,需要在原有的基础之上做一♀♀∠盗械母牧己陀呕。其中的原因在于,肉♀♀♂性OLED屏模组本身就很薄,♀♀〉是仍包含了很多层的结构,要想实镶♀♀≈出色的可折叠功能,就必须尽可能降低屏幕模♀♀∽榈暮穸龋增加各层结构的强垛♀♀∪。这其中的关键在于偏光片♀♀♀、盖板、薄膜、OCA胶等。屏♀♀∧黄骷分布设计图,图片来源于锈♀♀【智讯。首先是偏光片。以三星的产品为例,♀♀∑淦聊Infinity Flex显示屏中的♀♀∑光片的厚度相比于以往降碘♀♀⊥了45%。而目前具备高端超扁♀♀ 偏光片生产能力的主要为日本日东电工(Nitto Denkob♀♀々和住友化学(Sumitomo),产♀♀∧苡邢蕖F浯问歉前濉D壳暗氖只屏幕盖♀♀“宸桨妇采用玻璃材料,玻璃虽然可以做得很薄,也拟♀♀≤实现一定的弯折度,但即便是可以实现可折叠,也衡♀♀≤容易碎裂。所以可折叠屏的盖板就扁♀♀∝须要采用高分子薄膜来实现。目前具备折叠屏♀♀CPI盖板生产能力的厂商主要为韩国科隆工♀♀∫怠⑷毡咀∮鸦学以及韩国SKC三家材料大斥♀♀¨。CPI薄膜,图片来自芯智讯。最后是高性♀♀∧艿OCA光学胶,这是实现可折叠屏的关键♀♀ 6杂谡鄣屏来说,其屏幕的折叠处需要承受20外♀♀◎次的折叠而不出现问题,这就要求OCA胶也必须能够♀♀〕惺20万次以上的弯折而功拟♀♀≤不受影响,在弯折和摊开过程中还需具备一垛♀♀〃的流动性,同时又要保持黏性不脱胶,因粹♀♀∷技术难度相比于以往大幅提高。除了屏幕本身,还有意♀♀』项是屏幕与屏幕连接粹♀♀ˇ的铰链技术。包括三星和华为在内的厂商,如今都在新♀♀〔品中采用这项技术。虽然现在很多笔记本电♀♀∧圆品也广泛使用了铰链技术连接屏拟♀♀』和主机,但折叠手机的开合频率可能♀♀≡对陡哂诒始潜镜缒裕如何让铰链经久耐用也是一个极♀♀∥关键的问题。华为自♀♀≈魃杓频慕铝词疽馔肌8据之前韩国媒体的报♀♀〉溃三星Fold采用的转轴是由韩光♀♀→厂商KHVatec供应,但是转轴中可能采♀♀∮玫某萋钟氪动结构并未有相关锈♀♀∨息。此外,三星Fold折叠结构当♀♀≈械奈⑿痛动结构是由广东金力变速股份有限公司供应♀♀ Q罱∷担三星Fold实现可♀♀≌鄣特性的关键器件供应商基本都是日韩厂♀♀∩獭D芄槐淮蠊婺I逃迷诳烧鄣屏上的厂商♀♀∪捶浅V少,比如目前能够扁♀♀』用于商用折叠屏的CPI、OCA,国内没有厂商能做,粹♀♀◇多还是在布局阶段。三星可折叠手机核♀♀⌒牟牧瞎┯ι蹋图片来源于三锈♀♀∏。为什么折叠屏手机价格如此昂贵♀♀。扛据IHS预测,可折叠AM♀♀OLED面板的出货量有望在♀♀2025年首次达到5000万台,预计到2025♀♀∧辏可折叠AMOLED面板占AMOLED面扳♀♀″总出货量的8%(8.25亿),占灵活AMOLED面板总出烩♀♀□量的11%(4.76亿)。全球已规划的柔性OLED量产线,外♀♀〖片来源于IHS。目前全球能生产柔性OLED产线的公司并不♀♀《啵包括了韩国公司三星、LG,中国公蒜♀♀【京东方、维信诺、华星光电和天马。其量♀♀〔时间基本都在2018年到2023♀♀∧曛间。华为方面对外♀♀〕腥希其屏幕供应商为中国公司京东方。接镶♀♀÷来几年的时间,柔性屏幕的测♀♀→能将获得释放,这可能是降价的趋势♀♀ <改旰螅即便屏幕本身得以顺♀♀±大规模量产,但要应用遭♀♀≮手机上,则又是另外一大难题♀♀ 9盛证券分析师郑震湘的报告中提到,目前可♀♀≌鄣屏应用于手机依旧有很多困难:屏幕良率问题。从传♀♀⊥呈只到可折叠手机发展过程中,零配件成本大封♀♀※增高,原因在于良率没能提高。续航问题。屏♀♀∧槐浯蠛蟮贾碌男航能力需要电池技术能有突柒♀♀∑,提升整机续航能力。摄像头模组问题。折叠方案赦♀♀¤计难度较大,由于用户对手机轻薄度有一定要求,所意♀♀≡摄像头模组等均有较高要求。盖板材料来源问题。目前♀♀「前宀牧现饕由住友、SK海力士等国♀♀⊥獬商垄断。厚度问题。测♀♀』同的折叠方式、折叠屏中间的缝隙问题♀♀♀,都会对厚度有一定逾♀♀“响。散热问题。手机散热问题,在需意♀♀―控制手机厚度的背景下,会需要更多优♀♀≈实牟牧瞎┯ι獭?烧鄣屏幕手机产业链,图柒♀♀‖来源于国盛证券。以三星的可折叠♀♀∑潦只为例,其元器件成本要比iPhone XS高出约65%,其♀♀〕杀驹黾酉钪饕为屏幕模组和♀♀〗铝丛器件。比如屏幕模组超过了200美♀♀≡,此前的屏幕成本仅要100美元左右,增幅超过了100%♀♀♀。在铰链设计中,韩国厂商方案则需要150♀♀∶涝-200美元,国内厂商可以做到100美元左右。可折叠♀♀∈只元器件成本对比,图片来♀♀≡从诠盛证券。应用开发者的欲外♀♀←手机屏幕的变化将极大影响逾♀♀ˇ用开发者的交互设计。而在屏幕可折叠之后,手机应用烩♀♀♂从单个尺寸的屏幕发展到适配多个尺寸屏幕♀♀ H绻未来手机厂商推出多种折碘♀♀〓屏幕方案,那么适配的分辨率比例如果有大变化,会导致应用显示问题。以三星和华为的折叠屏手机为例,通过折叠屏设备的两种变体效果:双屏设备和单屏设备,当折叠时,是一部手机,而当它展开时,就变成了一台平板。应用需要不断切。2017年,苹果发布iPhone X之后使用了刘海屏的设计,随后许多手机公司也跟进使用这种屏幕。当时许多应用厂商因为适配性的问题而备受困扰。某月活过千万的App最近接到了来自三星要求其适配折叠屏手机的申请。不过目前他们推进的意愿并不强。“短期内不会特别花精力去做适配,而且用户规模有限,还是希望厂商自己能先在系统层面做适配。”该App相关负责人表示。在技术层面,应用适配手机其实并不复杂,但却相当繁琐。“适配两块屏幕其实和适配旋转是一个道理,都需要先改系统的宽和高,难度不算太大。”一位国内主流互联网公司的开发者对界面新闻记者说。因为需求比较小,所以很多App的适配需要等到大多数高端用户正式拿到手机后,近几个月内很多小型App会迎来适配缺陷,但大厂出品的App会第一时间适配。“这其实就有点像是把网页和图片按比例拖拽成不同大小,单屏和双屏就是两套宽高数据,切的时候适配不同的宽高,和竖屏切到横屏的那种屏幕旋转适配的工作量差不多。”另一位游戏开发者说。然后谷歌底层也会自动帮忙适配,之前安卓出过分屏功能,也是将屏幕进切割。“无论如何这个正正方方的屏幕都不会比刘海屏还麻烦。”上述开发者补充道。可以预计的是,折叠屏手机在解决应用问题之前,首先需要想办法让更多人使用。毕竟在手机创新已经极为缓慢的当下,这场屏幕的狂欢可以满足消费者足够多的期待。(界面新闻记者郑洁瑶、周伊雪、彭新对此文亦有贡献)责任编辑:鲍一凡努比亚首款5G真机曝光!再度强势引领5G新时代全国政协委员方来英:建议3年内建立♀♀♀♀♀♀∪国药品追溯体系银保监会:坚决打好防范化解金融风险攻坚这♀♀♀♀♀♀〗【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提♀♀♀♀♀♀」┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。新浪测♀♀♀♀∑经爆料线索征集启动,当您的权益受碘♀♀♀〗侵害欢迎向【黑猫投诉平台】外♀♀《诉,受损股民可至【新浪股民维♀♀∪ㄆ教ā课权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点棱♀♀「目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀∽式鹆飨 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 金风科技股价凭啥创新高?棱♀♀〈源微信公众号:天下公司有望逾♀♀≮2018年释放的业绩和业补贴风险的消除,使得金风♀♀】萍脊杉鄞6个月以来锈♀♀÷高。本刊记者 许梦旖♀♀/文金风科技(002202.SZ,2208.HK)斥♀♀∩立于1998年,是中国最早从事风电机组研发和制造♀♀〉钠笠抵一,在国内连续7年市斥♀♀ 占有率位居第一。2007年,公司在深交所上市,并于20♀♀10年在港交所上市。根据财报,截至2018拟♀♀£三季度末,金风科技没有实际控制人,香港中央结♀♀∷悖ù理人)有限公司、新疆风能有限责任公司、和谐健♀♀】当O展煞萦邢薰司-万能产品为♀♀〗鸱缈萍嫉那叭大股东,持♀♀」杀壤分别为18.24%、13.74%和13.48%。♀♀∈杖虢峁褂攀2007年至2015年的9年间,金♀♀》缈萍嫉闹饔业务从单一的风机销售,逐渐♀♀》⒄钩煞缁销售、风电服务、风碘♀♀$场投资与开发服务并的全方吴♀♀』产业链服务,反映在数据中就是:金风科技风机镶♀♀→售占总营业收入的比重从2011年的95.99%下降碘♀♀〗2017年的77.38%。2013年至2015年的3年时♀♀〖淅铮金风科技发生了质的变化,归母净棱♀♀←润从4.28亿元增长至28♀♀.49亿元,三年间归母净利润外♀♀‖比分别增长179.41%、327.♀♀85%、55.74%。但2016年起这一趋势逆转,金风科技♀♀2016年、2017年归母净利润外♀♀‖比增长5.39%、1.72%b♀♀‖ROE(加权)分别为16.87%、15.04%。201♀♀7年,公司营业总收入为251.29亿元,同比下解♀♀〉了4.8%。金风科技在2016、2017连续两拟♀♀£营收下滑的情况下,却实现了归母净利润碘♀♀∧微增,公司的收入结构解释了这一状况。金风科技的肉♀♀↓大主营业务分别为风机及零部件镶♀♀→售、风电场开发、风电服务, 2016年营收占比分别为♀♀84.81%、9.16%、4.73%,2017年分别为77.38%、12.95%♀♀ 8.2%。其中,风机及零部件销售业务的毛利润占♀♀”却2016年的75%下降到2017年的64.6%;封♀♀$电场开发业务的毛利润占比呈上扬趋势,自19♀♀.5%上升到28.2%。2016-2017年,在金封♀♀$科技的三大主营业务中,占比最糕♀♀∵的风机及零部件销售业务的营收下滑最吴♀♀―明显,这也是公司总体营收下滑的原因,所幸封♀♀$电场开发业务的发展势头良♀♀『茫2017年,该业务以12♀♀.95%的营收占比贡献了28.2%的毛利润,弥补了风机销售镶♀♀÷滑带来的影响。金风科技盈利模殊♀♀〗的优势在于营收的多元化,其业务范围覆♀♀「橇朔绲缫等生命周期。为♀♀×四茏芴逶づ泄司未来的业♀♀〖ㄇ榭觯还需进一步分析每个主营意♀♀〉务。近两年来,金风科技风机及零部件销♀♀∈垡滴竦拿利率较为平稳氢♀♀∫保持在高位,2016年、2017年分别为25.87%、25♀♀.23%,但营收也在同时下降b♀♀‖2016年、2017年同比分别下降了17.13%、13.♀♀14%。2016年,公司风机垛♀♀≡外销售容量为5833MW,同比下降16.57%;2017年风机对外♀♀♀销售容量为5082MW,同比下降13.62%。根锯♀♀≥中国风能协会的统计,2016年,全国风电新增装机♀♀2337MW。金风科技年报数据显示,2017年,国♀♀∧诘男略鋈ㄒ婧俗既萘渴1814MW。由此可尖♀♀←,金风科技风机及零部件销售业务营收的下降是国内整糕♀♀■风电业的调整所致,公司风机及零部件♀♀∠售业务营收的下降幅度远小于国内平均水平,从一定斥♀♀√度上来讲,金风科技在风机销售市场扛住了业♀♀〈来的压力。不过在2018年碘♀♀∧半年报中,该部分业务的毛利率降至21.09%,♀♀」司解释称主要原因是销售价格的下降b♀♀‖或许公司存在扩大市场份垛♀♀☆的考虑。与此同时,金风科技的在手订碘♀♀ˉ数也在攀升:从2016年的14.18GW提升到2017年的1♀♀5.86GW。当然,这部分业绩何时能够肉♀♀~部释放出来则取决于在手♀♀《┑ズ问蹦苋部得到执。从盈利端来看,风电场的主♀♀∫盈利来源是发电的收入,而发电收入的多寡取决于上♀♀⊥电价和上网电量。国家发改委在2♀♀015年年底发出《关于完善陆上风碘♀♀$光伏发电上网标杆电价政策的通知》,♀♀ 2016年、2018年等年份1月1日以后♀♀『俗嫉穆缴戏绲缦钅糠直鹬2016年♀♀ 2018年的上网标杆电价。2年核准期内未开工建设的项拟♀♀】不得执该核准期对应的标杆电价♀♀♀。2016年前核准的陆上风电项目碘♀♀~于2017年年底前仍未开工建设的,执2016年上网标杆电尖♀♀≯。”需要注意的是,2016年的上网标杆电价高于2♀♀018年的上网标杆电价,政策导向会致使很大一♀♀〔糠址绲绯⊥蹲收呓获批项目拖至2018年、2019年动工建♀♀∩琛=刂2017年年底,金风科技在建♀♀》绲绯∠钅咳萘1523MW,权益容量1496MW。至于影响上网♀♀〉缌康摹捌风限电”,其量化指标为♀♀∑风率和风电设备平均利用小时数。弃封♀♀$限电是指在风电发展阶段b♀♀‖风机处于正常情况下,由于当地♀♀〉缤接纳能力不足、风电场建设工期不匹配和风电不♀♀∥榷ǖ纫蛩氐贾碌牟糠址绲绯》玮♀♀』暂停或限制并网的现象。据金风♀♀】萍寄瓯ㄊ据,2016年全国风电设备平均利用小时数为1♀♀742小时,平均弃风率达17.20%;2017年风电设备平♀♀【利用小时数为1948小时,全国平♀♀【弃风率降至12%。从全国整体情况分析,♀♀2017年弃风率相对于2016年来说是显著下降碘♀♀∧,同时风电设备平均利用小时数同比提升了11♀♀.82%。数据的背后,是20♀♀17年国家大气污染防治动计划特高压交直流工程的全面解♀♀〃成,全国基本形成西电东送、北电南供的题♀♀∝高压输电网络。2017年11月8日,♀♀」家能源局印发《解决弃水弃风弃光问题♀♀∈凳┓桨浮罚明确到20♀♀17年甘肃、新疆弃风率降至30%左右,吉菱♀♀≈、黑龙江和内蒙古弃封♀♀$率降至20%左右,其他地区♀♀》绲绾凸夥发电年利用小时数应达到国家能源局2016年♀♀∠麓锏谋镜厍最低保障收购年利用小时数(或♀♀∑风率低于10%、弃光率低于5%);同时,方扳♀♀「强调用多种市场化手段推动解决可再生能源消纳问题♀♀♀,到2020年在全国范围内有效♀♀〗饩銎水弃风弃光问题。以上分析说明,全国风♀♀〉绲牟⑼发电形势是趋好的。金风科技在扁♀♀〃告中同样提到“65.4GW的项♀♀∧渴视糜2016年核准电价♀♀『涂工要求,极有可能在2018-2019年开工建设。”基逾♀♀≮此,公司风机及零部件销售业务的业绩在2♀♀018年有望实现攀升。从♀♀±史数据来看,金风科♀♀〖嫉姆绲绯】发业务发展更是势头迅猛,6年间营收增长♀♀×私12倍,从2012年的2♀♀.54亿元增加至2017年的32.55亿元。2017年,金风科技租♀♀〃营风电场开发的子公司北♀♀【┨烊笮履芡蹲视邢薰司♀♀∈迪志焕润14亿元,占公司总体净利润的44.46%。此♀♀⊥猓公司风电服务业务的营收增速也较为可观,2012♀♀∧昶鸬6年时间内该业吴♀♀●的营收从4亿元提振到♀♀20.61亿元,近两年毛利率稳定遭♀♀≮16%左右。待2020年风电全部♀♀∈灯郊凵贤后,金风科技的业绩或将随就市,不再殊♀♀≤政策变化的干扰,风电场投资开发运营的体量也将有质♀♀〉脑龀ぁW芴宥言,金风科尖♀♀〖的毛利率在稳步提升b♀♀‖其2014-2017年的毛利率♀♀》直鹞27.03%、26.51%、29.26%、30.24%,♀♀2018年第三季度为29.55%。毛利率增长的主要原因在于肘♀♀∝头风机及零部件销售业务的毛利率较为稳定,封♀♀$电场开发业务毛利率较高且业务比重在逐年增加。业♀♀』本面改善金风科技存货与应♀♀∈照丝钫加业收入的比例高低,和当时的业环境密切相关。在2011-2012年业低潮期,该占比平均达80%左右;2013-2015年期间,业整体回暖,该占比数额也随之下降到了50%左右;当2016-2017年业再次进入低潮期时,该占比也持续上升至60%。金风科技2018年上半年营收增长率为12.10%,存货与应收账款同比增幅为-8.06%、17.38%。金风科技应收账款较高的很大一部分原因在于其销售对象多为大型发电国企,而风机的质保期限长,货款是按时间结算,最终导致应收账款的居高不下。另一方面,金风科技2008-2017年经营活动产生的现金流量净额合计为164.19亿元,投资活动产生的现金流量净额高达-399.94亿元,最后依靠筹资活动产生的279亿元现金,使得现金及现金等价物增加了41亿元。数据说明,金风科技目前仍处于扩张阶段。受益于中国风电市场回暖及本土市场份额快速增长,金风科技2018年全球陆上风电市场份额为15%,较2017年上升3个百分点,实现智利、巴基斯坦等国的风机出口,成为2018年全球第二大陆上风电整机制造商。2018年5月,风电业开启了竞价新时期,意在加速降低补贴,提高风电运效率和竞争力,加速业优胜劣汰。2018年已核准未建项目达到67.3GW,将集中在2019年年底之前开工,同时海上风电进入快速发展期,2020年并网5GW、开工10GW。新增陆上、海上的增量市场确定性高,再叠加2018年以来机组招标价格、度电成本的进一步大幅下降,在需求上升、成本下降、补贴风险消除的情况下,风电业终于迎来了基本面的改善,龙头企业的市占率将得到进一步的提升。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:陈悠然 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